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华天科技属于集成电路封测行业，资本密集型，强周期，正股波动较大。公司是民营企业，年年扩产，融资需求强劲，没有自由现金流，因此我们认为公司有较强的促进转股动力。渠道调研显示，受下游需求以及竞争对手抢单的影响，华天科技昆山子公CIS业务略低于预期，阵列相机由于设备的问题延缓了开发进度。
但市场对华天科技的关注点逐渐转变至Bumping、指纹识别和FC封装上，我们认为2014年是集成电路大年，尽管昆山摄像头业务低于市场预期，但公司传统封装、西安子公司先进封装业务存在超预期的可能，因此仍然建议投资者积极关注。
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