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国泰君安证券认为，随着低转股溢价率转债相继退市，转债市场整体估值水平仍有被动抬升压力，可能继续压制转债的上涨空间。
不过，考虑到短期新增供难以跟上退市节奏，稀缺性的逻辑仍将维持投资者的风险偏好，因此国泰君安认为转债主动调整的风险不大。中金公司报告亦指出，市场规模大幅萎缩之后，加上供给端短期平静，转债估值仍可享受稀缺性溢价，不会有剧烈的“杀估值”。此外，在正股持续强于转债的过程中，转债估值压力也将逐渐得到缓解。
当然，在当前转债股性强的背景下，影响转债行情最核心的因素仍是正股的表现。而基于降息后对A股走势的判断，市场对短线转债行情总体偏乐观。国泰君安证券指出，虽然二次降息对股市的影响可能远弱于第一次，但由于经济基本面有触底迹象，流动性偏紧的局面可能会有改观，投资者仍然维持较高的风险偏好，短期A股市场可能会有小阳春行情出现。
值得注意的是，中金公司等机构强调，目前转债估值偏高，转债性价比仍然不及正股，且大量转债退市导致转债可选择余地少，个券分化加大，操作难度上升。国泰君安证券认为，后续转债市场难有大机会，也难以深度调整，波段操作最佳。
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