受主流机构持续降杠杆、大行资金融出积极等因素影响，周二市场资金面在央行公开市场操作连续第五日净回笼资金的背景下，仍继续保持宽松格局。分析人士指出，持续温和降杠杆削弱资金需求，短期资金面预计仍将延续宽松。

　　连续五日净回笼

　　周二央行开展了300亿元逆回购操作，包括200亿元7天逆回购和100亿元14天逆回购，中标利率分别持平于2.25%和2.40%，各期限逆回购交易量与上一日持平。由于周二有600亿元逆回购到期，故当日央行公开市场操作实现净回笼300亿元，延续了此前连续四日净回笼的格局。由于本周剩余3个交易日单日到期逆回购规模均在1000亿元左右水平，若央行延续当前逆回购操作力度，则资金净回笼格局预计将延续。

　　尽管央行持续净回笼资金，但周二市场资金面仍不改宽松局面，主要期限资金利率稳中有落。Wind数据显示，周二银行间市场上隔夜、7天、14天和1个月期限的质押式回购加权平均利率（存款类机构）分别收报2.06%、2.27%、2.39%和2.79%。其中，隔夜和14天回购利率基本持稳，7天品种下跌3个基点，1个月期回购利率则上涨13个基点。交易员表示，公开市场净回笼未影响月初资金宽松局面，大行融出积极，隔夜资金供给也较为充分。

　　短期料保持宽松

　　对于近期资金面整体趋松的表现，有交易员表示，近期债市持续横向盘整，短期市场杠杆获利效应下降，在此背景下，资金供求关系趋于宽松，进而带动资金面保持宽裕。整体来看，在市场心态逐步趋于稳定的背景下，综合考虑到月初时点因素，短期资金面预计不会再次收紧。

　　海通证券进一步表示，前期公开市场整体操作在量价两方面的情况均表明，央行虽然维持资金面平稳，但也希望机构能够主动调整负债久期结构，减少隔夜堆积的意图。不过，整体来看，目前央行对于流动性的控制还是以中性偏宽松的基调为主，对于价格的控制则趋向于以低位中枢窄幅波动。在这一原则下，未来3个月货币利率中枢预计仍将运行在2.25%-2.5%，资金面仍会大体保持平稳。

　　对于短期公开市场操作的走向，来自DM金融同业报价平台的分析观点指出，近日短期资金面宽松，主要是由于前期资金成本上升之后，机构不断去杠杆引发资金需求下降所致。为了防止机构重新加杠杆，央行不断通过公开市场净回笼资金，来收回多余的流动性。从影响资金面的不利因素来看，由于从周三开始，7天期逆回购、14天期逆回购以及MLF操作逐步叠加到期，市场资金面可能将有一定波动加大的压力。