美联储加息可能对新兴经济体形成冲击，近期大宗商品价格继续创近几年新低，新兴市场继续遭遇冲击，全球经济弱势继续拖累出口；国内房地产投资仍难以显著反弹，进口需求总体仍将处于低位，不过大宗商品同比降幅收窄可能支撑进口名义增速企稳；由于大宗商品价格仍难言见底，国内货物贸易顺差规模或保持高位，但实际净出口对经济带动仍将处于低位，经济基本面仍支撑债券收益率进一步下行。