从供求上来看，需求端在股指进入敏感点位后追涨意愿降低，供给存在一定压力。目前EB已开闸，且展现出了较强的融资潜力，未来不排除有更多EB出现，尤其是公募EB发行审批周期比传统转债更短。同时，IPO已重启，传统转债供给可能也不远。此外，就存量券而言，在150元附近的价格上，若无正股推动，单靠估值继续向上难度已经较大。综合来看，估值基本持平或小幅压缩的可能性较大。