12月影响债市的不确定性因素增加，包括美国加息临近、IPO重启、加入SDR后人民币何去何从等。但也有利好因素：美联储议息会议前后叠加我国11月经济数据公布，我国当前通缩风险未消，经济依旧低迷，因此基本面利于长端表现，加上12月利率债供给有限，一级市场回暖也有助稳定二级市场预期。预计12月利率债大概率维持区间震荡行情，上有顶、下有底。