未来违约风险的暴露将是伴随过剩产能淘汰和产业结构调整的一个较长过程，随着市场风险偏好的下降，真正低风险高资质的信用债仍然是市场稀缺品，中长期伴随利率债收益率的下行还有下行空间，可以坚定作为底仓，甚至在调整中择机增持。而对于低资质品种，过低的信用利差向上重估恐怕还没有完成。未来的违约可能会逐步证伪“看规模”、“看股东”等简单粗暴的择券原则，真正具有健康造血能力的企业才能存活下来。