信用债短期承压，但系统性风险可控。债市调整将从利率债向信用债传导，年报业绩地雷以及随之而来的评级下调问题将成为市场短期最重要的关注，叠加信用事件尤其是实质违约的阶段性集中暴露，信用利差短期有拉大压力。不过就程度而言，投资者也无需对信用利差拉大的幅度过于担忧，“缺资产”仍然决定信用利差的中长期低位趋势，而“防踩雷”只是主导市场的阶段性波动和分化。