过去一段时间，部分投资者担忧美长债利率上行，会对国内长债利率下行形成阻碍，在我们看来，由于资本项目未完全开放、经济周期差异等问题，美国长债利率与中国长债利率间无实质可比性。历史数据表明，利率目前看来并不是影响资金进出的绝对因素，对汇率的预期才是绝对因素，而其背后则蕴含着对经济增长的评判。