当前债市短端受制于利率中枢难降和杠杆堆积，上周虽然资金面缓和，短债收益率却并未回落。而受到经济改善、通胀上升和供给扩量的影响，长债也在每天逐渐调整。我们一直提示2016年债市面临调整风险，防守仍是首位，维持10年国债收益率区间2.9%-3.3%、10年国开债收益率区间3.2%-3.6%的判断不变。