2016年地方政府置换债券发行继续扩容预计发行量将达到3.5万亿，以降低地方利息负担。为对冲国债和地方债大幅扩容的不利影响，预计央行降准空间有350bp，为地方债发行和地方融资提供低利率的宽松环境。